Volume 29, Number 4, 2025

EN:

We study how and why firms shift their interfirm network positions during the routinized regime of a mature high-technology industry. Firms seek benefits from network positions (structural holes or centrality) by forming alliances that move them into these positions and increase their innovation performance. However, during the routinized technology regime, inertia impedes such movements, leading firms a dilemma: whether to continue shifting between two network positions and determine if such shifts yield better outcomes. We analyzed firm network positioning behavior in the semiconductor industry from 1991-2007. Our findings indicate that firms shift toward more central positions, which, in turn, improves innovation performance. These results explain how firms actively shape their network strategy when external conditions discourage such shifts.

FR:

Nous étudions comment et pourquoi les entreprises changent de position dans les réseaux interentreprises au cours du régime routinier d’une industrie de haute technologie mature. Les entreprises recherchent les avantages des positions en réseau (trous structurels ou centralité) en passant d’une position à l’autre et en augmentant leurs performances en innovation. Cependant, pendant le régime technologique routinier, l’inertie empêche ces mouvements, de sorte que les entreprises sont confrontées à un dilemme : continuer à basculer entre deux positions dans le réseau et déterminer si ces changements produisent de meilleurs résultats. Nous analysons le positionnement en réseau des entreprises de semi-conducteurs de 1991 à 2007, constatant que les entreprises se dirigent vers des positions plus centrales, améliorant leurs performances en innovation.

ES:

Estudiamos cómo y por qué las empresas cambian sus posiciones en redes interempresariales durante el régimen rutinizado de una industria de alta tecnología madura. Las empresas buscan beneficios de las posiciones en la red (huecos estructurales o centralidad) al cambiar entre estas posiciones y aumentar su desempeño en innovación. Sin embargo, durante el régimen de tecnología rutinizada, la inercia impide tales movimientos, llevando a las empresas a un dilema: si continuar cambiando entre dos posiciones en la red y determinar si dichos cambios producen mejores resultados. Analizamos el comportamiento de posicionamiento en redes de empresas en la industria de semiconductores de 1991 a 2007, encontrando que las empresas se desplazan hacia posiciones más centrales, mejorando así su rendimiento en innovación.

EN:

Corporate leverage is strongly related to firm characteristics. However, this relationship varies across country-level institutions. In this study, we investigate whether country-level regulatory quality indirectly affects corporate leverage by moderating the effects of firm-level determinants of capital structure. Using a sample of 46,184 firms from 70 countries, we show that regulatory quality mitigates the positive influence of firm size and asset tangibility on leverage, while the negative influence of growth opportunities, R&D intensity, and profitability is similarly moderated. These results highlight the benefit of robust regulatory quality in facilitating the access to debt financing of small, R&D-intensive, and growth-oriented firms with few tangible assets.

FR:

Le ratio d’endettement est fortement lié aux caractéristiques de l’entreprise. Toutefois, cette relation dépend des institutions nationales. Dans cette étude, nous cherchons à savoir si la qualité de la réglementation affecte indirectement le levier en modérant l’effet des déterminants propres à l’entreprise. À partir d’un échantillon de 46.184 entreprises sur 70 pays, la qualité de la réglementation apparaît modérer l’influence positive de la taille et des actifs corporels sur le levier tandis que l’influence négative des opportunités de croissance, de l’intensité en R&D et de la rentabilité est également atténuée. Ces résultats montrent que la qualité de la réglementation facilite l’accès à l’emprunt des petites entreprises à forte intensité en R&D, orientées vers la croissance et ayant peu d’actifs corporels.

ES:

El coeficiente de endeudamiento está estrechamente relacionado con las características de la empresa. Sin embargo, esta relación depende de las instituciones nacionales. En este estudio, investigamos si la calidad reguladora afecta indirectamente al apalancamiento moderando el efecto de los determinantes específicos de la empresa. A partir de una muestra de 46.184 empresas de 70 países, la calidad reguladora parece moderar la influencia positiva del tamaño y los activos tangibles sobre el apalancamiento, mientras que también se atenúa la influencia negativa de las oportunidades de crecimiento, la intensidad de la I+D y la rentabilidad. Estos resultados muestran que la calidad reguladora facilita el acceso al endeudamiento a las pequeñas empresas intensivas en I+D, orientadas al crecimiento y con pocos activos tangibles.

EN:

This study examines the association between non-executive employee ownership and corporate social disclosure. Drawing on a sample of European listed firms, we estimate fixed effects panel regressions and find a positive association between non-executive employee ownership and corporate social disclosure. In line with agency theory, this finding suggests that employee-shareholders favor social disclosure to preserve their social and financial interests in the firm they work for. Our analysis further shows that this relationship is less pronounced in case of labor investment inefficiency. Overall, our findings support a cost-benefit view of corporate social disclosure and underscore the ambivalent role non-executive employee ownership may play in corporate transparency.

FR:

Cette étude examine l’association entre l’actionnariat salarié des non-dirigeants et la diffusion d’informations sociales. À partir de régressions de panel à effets fixes estimées sur un échantillon d’entreprises européennes cotées, nous observons une association positive entre l’actionnariat salarié des non-dirigeants et la diffusion d’informations sociales. Dans le cadre de la théorie de l’agence, ce résultat suggère que les salariés actionnaires favorisent la diffusion d’informations sociales pour préserver leurs intérêts sociaux et financiers. En outre, cette relation est moins prononcée en cas d’inefficacité de l’investissement en main-d’oeuvre. Nos résultats soutiennent une vision coût-bénéfice de la diffusion sociale et soulignent le rôle ambivalent des actionnaires salariés non-dirigeants en matière de transparence des entreprises.

ES:

Este estudio examina la relación entre la propiedad de los empleados no ejecutivos y el suministro de información social. Utilizando regresiones de panel de efectos fijos estimadas sobre una muestra de empresas europeas cotizadas, encontramos una asociación positiva entre la propiedad de los empleados no ejecutivos y la difusión de información social. En el contexto de la teoría de la agencia, este resultado sugiere que los empleados accionistas favorecen la difusión de información social para proteger sus intereses sociales y financieros. Además, esta relación es menos pronunciada en el caso de inversión laboral ineficiente. Nuestros resultados apoyan una visión coste-beneficio de la difusión social y ponen de relieve el papel ambivalente de los accionistas empleados no ejecutivos en la transparencia empresarial.

EN:

Using a stakeholder approach, this research challenges the sustainability claim of the sharing economy practice of peer-to-peer rental. The discourses are compared using Natural Language Processing in relation to different French stakeholders (public institutions, press, platforms, consumers). Divergences emerge around the issue of sustainability and ownership. At the macro and meso levels, the discourse is centered on a neoliberal, economic approach to the phenomenon. Sustainability is scarcely mentioned, and greater emphasis is placed on economic benefits and gains for the individual. While ownership is also neglected at the macro-meso level, the discourse at the micro level shows a willingness to consume differently (depending on the product category and individual status), while still giving a central role to ownership.

FR:

L’article interroge la question de la responsabilité de la location entre particuliers en utilisant une approche par les Parties Prenantes. Leurs discours respectifs (pouvoirs publics, presse, plateformes, consommateurs) sont confrontés via une analyse automatisée de données textuelles. Des divergences apparaissent autour de la question de la responsabilité et de la possession. Aux niveaux macro et méso, le discours est centré sur une approche économique et néolibérale et plutôt centré sur les avantages économiques individuels. Si la notion de possession est également secondaire au niveau macro-méso, le discours au niveau micro montre une volonté de consommer différemment (en fonction de la catégorie de produit et du statut de l’individu), tout en accordant un rôle central à la possession.

ES:

Mediante un enfoque basado en los actores, esta investigación cuestiona la sostenibilidad de la economía colaborativa del alquiler privado. Se analizan los discursos mediante procesamiento del lenguaje natural en relación con diferentes actores franceses (instituciones públicas, prensa, plataformas, consumidores). Surgen divergencias en torno a la sostenibilidad y la propiedad. A nivel macro y meso, el discurso se centra en un prisma neoliberal y económico del fenómeno, con escasa mención a la responsabilidad y énfasis en los beneficios económicos individuales. Si bien se descuida la noción de propiedad, a nivel micro el discurso muestra, al contrario, un deseo de consumir de forma diferente, según la categoría de producto y el estatus del individuo, con la propiedad en el centro de las preocupaciones.

FR:

A travers une analyse de la performance des fusions-acquisitions (F&A) dans la région MENA ainsi que sa relation avec les caractéristiques de ces opérations et la qualité des institutions, nous constatons que les F&A créent de la valeur uniquement pour l’acquéreur, et que la valeur de l’acquéreur est impactée positivement par les fusions, le statut de la cible, et la qualité des institutions, et négativement par l’expérience en F&A, et celle de la cible est impactée négativement par la taille de la transaction et le niveau de contrôle de la corruption.

EN:

By analyzing the performance of mergers and acquisitions (M&A) in the MENA region, and its relationship with the characteristics of these operations and the quality of institutions, we find that M&A create value only for the acquirer. The acquirer’s value is positively influenced by mergers, the target’s status, and the quality of institutions, but negatively impacted by M&A experience. Additionally, the target’s value is negatively affected by the size of the transaction and the level of control of corruption.

ES:

Al analizar el desempeño de las fusiones y adquisiciones (F&A) en la región MENA, y su relación con las características de estas operaciones y la calidad de las instituciones, encontramos que las F&A crean valor solo para el adquirente. El valor del adquirente se ve influenciado positivamente por las fusiones, el estado de la empresa objetivo y la calidad de las instituciones, pero se ve impactado negativamente por la experiencia en F&A. Adicionalmente, el valor de la empresa objetivo se ve afectado negativamente por el tamaño de la transacción y el nivel de control de la corrupción.

EN:

This paper investigates the relationship between institutional blockholdings and corporate investment efficiency. Using a sample of 283 French-listed firms during 2002-2016, we find that institutional blockholders improve investment efficiency and decrease the magnitude of over-investment. This finding withstands a battery of sensitivity checks and remains unchanged after accounting for endogeneity concerns. Moreover, we provide evidence that investment inefficiency decrease in the presence of institutional investors with longer-term investment horizons due to improved monitoring and information quality. Third, we find that both foreign and domestic institutional blockholders play a significant role in shaping firms' efficient investment behavior. Finally, cross-sectional tests indicate that institutional monitoring mitigates investment distortions to a greater extent for firms facing higher agency problems and greater information asymmetry.

FR:

Cette étude examine l’impact des investisseurs institutionnels sur l’efficacité des investissements des entreprises. À l’aide d’un échantillon de 283 entreprises françaises cotées de 2002 à 2016, nous constatons que les investisseurs institutionnels ayant des blocs de contrôle dans le capital des firmes réduisent l’ampleur du surinvestissement. Cette conclusion reste inchangée après avoir pris en compte les biais liés à l’endogénéité. De plus, nos résultats montrent que l’inefficacité des investissements diminue en présence d’investisseurs institutionnels ayant des horizons d’investissement à plus long terme, nationaux ou étrangers, en raison de l’amélioration du contrôle interne et de la qualité de l’information. Enfin, Il apparaît que la réduction des distorsions d’investissement est plus marquée chez les entreprises confrontées à des problèmes d’agence et une asymétrie d’information importants.

ES:

Este estudio examina el impacto de los inversores institucionales en la eficiencia de las inversiones de las empresas. Utilizando una muestra de 283 empresas francesas cotizadas de 2002 a 2016, constatamos que los inversores institucionales con bloques de control en el capital de las firmas reducen la magnitud de la sobreinversión. Esta conclusión se mantiene sin cambios después de haber tomado en cuenta los sesgos relacionados con la endogeneidad. Además, nuestros resultados muestran que la ineficiencia de las inversiones disminuye en presencia de inversores institucionales, tanto nacionales como extranjeros, con horizontes de inversión a más largo plazo, debido a la mejora del control interno y la calidad de la información. Finalmente, parece que la reducción de las distorsiones de inversión es más marcada en las empresas que enfrentan importantes problemas de agencia y asimetría de información.

EN:

This research explores the sociocultural micro-mechanisms driving the relationship between post-merger identification and organizational citizenship behavior which has been reiteratively observed but not explained in the mergers-and-acquisitions literature. Adopting a multi-paradigmatic research approach and social identity theory, we introduce interpersonal trust and cultural friction as a microfounded variable to address this research gap. Structural equation modeling on survey data from managers having experienced at least one cross-border merger and acquisition (CBM&A) offers evidence of a full mediation effect of interpersonal trust in this well-established relationship. Counterintuitively, cultural friction shows positive impacts. This study contributes to the field of CBM&As by demonstrating the usefulness of cultural friction as a microfounded variable in explaining identity formation and work-related attitudinal outcomes.

FR:

Cette recherche examine les micro-mécanismes socioculturels reliant l’identification post-fusion au comportement organisationnel citoyen, une relation souvent observée mais peu expliquée dans la littérature sur les fusions-acquisitions. Adoptant une approche de recherche multiparadigmatique et la théorie de l’identité sociale, la confiance interpersonnelle et la friction culturelle sont introduites comme variables-clés. Différents modèles d’équations structurelles sont testés avec des données d’enquête provenant de managers ayant vécu au moins une fusion-acquisition internationale, et révèlent une médiation totale de la confiance interpersonnelle dans cette relation. Contre-intuitivement, la friction culturelle montre des effets positifs. Cette étude contribue au champ des fusions-acquisitions internationales en démontrant l’utilité de la friction culturelle comme variable microfondée pour expliquer la formation de l’identité et les attitudes au travail qui en résultent.

ES:

Esta investigación explora los micromecanismos socioculturales que vinculan la identificación post-fusión con las conductas de ciudadanía organizacional, una relación ampliamente observada pero no explicada en la literatura sobre fusiones y adquisiciones. Usando un enfoque multiparadigmático y la teoría de la identidad social, introducimos la confianza interpersonal y la fricción cultural como variables clave. Modelos de ecuaciones estructurales, con datos de encuestas a gerentes que habían experimentado al menos una fusión/adquisición internacional, revelan que la confianza interpersonal media completamente esta relación. Contra-intuitivamente, la fricción cultural muestra impactos positivos. Este estudio contribuye al campo de las fusiones y adquisiciones internacionales al destacar la fricción cultural como una variable útil para explicar la formación de la identidad y los resultados actitudinales laborales.

EN:

In this paper we address the theme of the influence of ambidexterity and strategic flexibility on the export performance of SMEs in the context of emerging markets. Surveying a sample of 305 exporting Turkish SMEs, we test specific hypotheses concerning the respective roles of ambidexterity and strategic flexibility in directly affecting the export performance of the SME. We also test the mediating role of strategic flexibility in the relationship between ambidexterity and export performance. Our results show that ambidexterity has no direct influence on export performance. They further show that coordination flexibility and decision-making flexibility mediate the relationship between ambidexterity and export performance.

FR:

Dans cet article, nous abordons la question de l’influence de l’ambidextrie et de la flexibilité stratégique sur la performance export des PME, dans le contexte des marchés émergents. En interrogeant un échantillon de 305 PME exportatrices turques, nous testons des hypothèses spécifiques concernant l’influence directe de l’ambidextrie et de la flexibilité stratégique sur la performance export des PME. Nous testons également le rôle médiateur de la flexibilité stratégique dans la relation entre l’ambidextrie et la performance export. Nos résultats montrent que l’ambidextrie n’influence pas directement la performance export. En outre, ils montrent que la flexibilité en matière de coordination et la flexibilité dans la prise de décision sont des médiateurs de la relation entre l’ambidextrie et la performance export.

ES:

En este artículo, abordamos la cuestión de la influencia de la ambidexteridad y la flexibilidad estratégica en los resultados de exportación de las pymes en el contexto de los mercados emergentes. Para ello, mediante entrevistas a una muestra de 305 pymes turcas exportadoras, comprobamos hipótesis específicas sobre la influencia directa de la ambidexteridad y la flexibilidad estratégica en los resultados de exportación de las pymes. También comprobamos el papel mediador de la flexibilidad estratégica en la relación entre ambas variables. Nuestros resultados muestran que la ambidexteridad no influye directamente en los resultados de exportación. Además, revelan que la flexibilidad en la coordinación y la flexibilidad en la toma de decisiones actúan como mediadores en la relación entre ambidexteridad y resultados de exportación.