Calcul du risque de défaut d’entreprises publiques canadiennes

Résumé

Cet article consiste en une application empirique de la méthodologie proposée par Brockman et Turtle (2003) à un échantillon d’entreprises publiques canadiennes dont les actions sont transigées à la Bourse de Toronto. Ce modèle est étendu à la méthode du maximum de vraisemblance afin de résoudre le problème du manque d’observabilité de la valeur marchande des actifs et pour rendre endogène la barrière de défaut des firmes. Pour ce faire, nous avons retenu la modélisation proposée par Duan, Gauthier et Simonato (2004) du modèle de Brockman et Turtle (2003).

Mots-clés :

• Risque de crédit,
• modèle de Brockman et Turtle,
• modèle de Merton

Abstract

This article studies the credit risk profiles of publicly traded companies on the TSX through the usage of the Brockman and Turtle model (2003). Given that the market value of assets cannot be observed directly, and in order to render endogeneous the default barriers of firms, this model must be adapted to its maximum likelihood equivalent. Therefore, we use the methodology proposed by Duan, Gauthier and Simonato (2004) of the Brockman and Turtle (2003) model.

Keywords:

• Credit risk,
• Brockman and Turtle model,
• Merton model