Résumés
Résumé
L’objectif de ce travail est d’étudier les déterminants de la structure du capital en fonction de la taille des entreprises. En raison des différences de caractéristiques organisationnelles qui peuvent exister entre les PME et les grandes sociétés, il est attendu que l’influence de ces déterminants diffèrent d’un groupe à l’autre. L’analyse empirique porte sur un échantillon de 2919 observations relatives à des sociétés cotées sur Euronext Paris durant la période allant de 2003 à 2006. Les résultats semblent montrer que les déterminants intrinsèques examinés, en particulier la profitabilité et la tangibilité de l’actif, affectent globalement la structure du capital des deux groupes d’entreprises de manière assez similaire (sens de l’influence) mais à des degrés sensiblement différents (poids de l’influence).
Mots-clés :
- Structure du capital,
- taille,
- marché financier
Abstract
The objective of this paper is to study the intrinsic determinants of the capital structure according to the firm size. Because of the differences in organisational characteristics which can exist between SMEs and large companies, it is anticipated that the influence of these determinants will differ from one group to another. The empirical analysis relates to a sample of 2919 firm-years listed on Euronext Paris during the period going from 2003 to 2006. The results seem to show that the examined intrinsic determinants, in particular the profitability and the tangibility of assets, affect overall the capital structure of the two groups of firms in a rather similar way (influence direction) but in significantly different degrees (influence extent).
Keywords:
- Capital structure,
- size,
- stock market
Resumen
El objetivo de este trabajo consiste en estudiar los determinantes de la estructura del capital en función del tamaño de las empresas. Debido a las diferencias de características organizativas que pueden existir entre las pequeñas y grandes sociedades, se espera que la influencia de estos determinantes difiera de un grupo. El análisis empírico se refiere a una muestra de 2919 observaciones relativas a sociedades numeradas sobre Euronext París durante el período que va de 2003 a 2006. Los resultados parecen poner de manifiesto que examinados los determinantes intrínsecos, en particular la rentabilidad y la tangibilidad del activo, afectan globalmente a la estructura del capital de los dos grupos de empresas de manera bastante similar (sentido de la influencia) pero en grados sensiblemente diferentes (peso de la influencia).
Palabras clave:
- Estructura del capital,
- tamaño,
- mercado financiero
Parties annexes
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