L’internationalisation du capitalisme d’État en question Les failles de l’encadrement juridique des risques politiques et économiques posés par les investissements souverains étrangers (entreprises d’État et fonds souverains)

Résumé

Longtemps essentiellement confiné au seul marché national, le capitalisme d’État se singularise dorénavant par sa projection internationale, notamment par l’intermédiaire d’entreprises d’État et de fonds souverains multipliant les acquisitions à l’étranger. Lorsqu’elles concernent des secteurs sensibles, ces opérations peuvent être perçues défavorablement par les États d’accueil craignant l’appropriation d’actifs stratégiques par des puissances étrangères. Les conditions économiques de ces investissements souverains génèrent aussi des craintes de distorsion de concurrence en raison des subventions dont ces acteurs bénéficient pour leurs acquisitions. Ces risques politiques et économiques ne sont toutefois pas appréhendés de façon appropriée en droit international économique.

Mots-clés :

• capitalisme d’État,
• entreprises d’État,
• fonds souverains,
• investissement étranger,
• sécurité nationale

Abstract

Long mainly confined to the sole domestic market, State capitalism has henceforth distinguished itself by its international outreach, particularly through State-owned enterprises and sovereign wealth funds multiplying overseas acquisitions. Those transactions, when involving sensitive sectors, can be unfavorably perceived by host States afraid of the appropriation of strategic assets by foreign powers. The economic conditions of sovereign investments have also raised concerns since those actors may benefit from subsidies that are likely to distort competition within the framework of such acquisitions. These political and economic risks are, however, insufficiently taken into consideration in international economic law.

Keyword:

• State capitalism,
• State-owned enterprises,
• sovereign wealth funds,
• foreign investment,
• national security

Resumen

Históricamente confinado al mercado nacional, el capitalismo de Estado se destaca actualmente por su proyección internacional, particularmente a través de las empresas estatales y los fondos soberanos que multiplican sus inversiones en el extranjero. Sin embargo, cuando estas inversiones se hacen en sectores considerados sensibles pueden ser percibidas como desfavorables para el Estado donde se realizan temiendo la apropiación del activo estratégico por un país extranjero. Las condiciones económicas de esas inversiones soberanas generan también resquemores sobre la distorsión de la competencia, en razón de eventuales subvenciones de las que los actores pueden beneficiarse. Tales riesgos no son siempre considerados de manera apropiada por el Derecho Internacional económico.

Palabras clave:

• capitalismo de Estado,
• empresas estatales,
• fondos soberanos,
• inversiones extranjeras,
• seguridad nacional