Plus autonome ? L’évolution des structures de gouvernance des sociétés cotées françaises (1997-2008) More autonomous? The evolution of corporate governance structure of French listed firms (1997-2008) Más autónomo? La evolución de las estructuras del gobierno corporativo de las sociedades cotizadas francesas (1997-2008)

Résumé

Le choix de la structure de gouvernance est susceptible d’avoir un impact majeur sur l’efficacité du gouvernement d’entreprise. Cet article a pour objectif d’analyser les variables influençant le choix d’une structure de gouvernance donnée : conseil d’administration avec PDG, conseil d’administration avec séparation des fonctions ou Directoire et Conseil de surveillance. Nos résultats basés sur une étude quantitative portant sur les sociétés françaises cotées montrent que la probabilité d’adoption d’une structure autonome est liée au degré d’enracinement du dirigeant, à la concentration du capital, l’identité des actionnaires, la composition du conseil et le contexte de performance.

Mots-clés :

• Conseil d’administration,
• conseil de surveillance,
• directoire,
• gouvernement d’entreprise,
• modèles multinomiaux

Abstract

The choice of governance structure is likely to have a major impact on the effectiveness of corporate governance. This article aims to analyze the variables that influence the choice of a given corporate governance structure: Board of directors with CEO, Board of directors with separate functions or Management Board and Supervisory Board. Based on our quantitative study of French listed companies, results show that the probability of adoption of an autonomous structure is related to the degree of CEO entrenchment, the concentration of capital, the identity of shareholders, the composition of the Board and the performance context.

Keywords:

• Board of Directors,
• Supervisory Board,
• Directorate,
• Corporate Governance,
• Multinomial models

Resumen

Es probable que la eleccion de la estructura de gobierno tenga un impacto mayor sobre la eficacia de la administracion empresarial. Este articulo tiene como objetivo de analizar las variables que influyen la eleccion de una estructura de gobierno dada : consejo de administracion con presidente ejecutivo, consejo de administracion con separacion de las funciones o la junta directiva y Consejo de Vigilancia. Nuestros resultados, basados en un estudio cuantitativo aplicado a empresas francesas cotizadas en bolsa, muestran que la probabilidad de adopcion de una estructura autonoma esta realcionana al grado de arraigamiento del director, a la concentracion del capital, a la identidad de los accionistas, a la composicion de la junta directiva y al contexto del resultado.

Palabras clave:

• Consejo de administracion,
• Consejo de Vigilancia,
• Junta Directiva,
• Gobierno coporativo,
• Modelos Multinomiales