Volume 94, Number 4, December 2018

FR:

Dans ce texte, nous présentons les résultats d’évaluations empiriques de trois grandes politiques de capital humain du Québec visant les jeunes enfants et les adolescents : la politique de garde à tarification réduite du gouvernement du Québec, la réforme scolaire du primaire et du secondaire, et la politique de subvention des écoles privées. Nous montrons que les deux premières devront être profondément modifiées pour atteindre leurs objectifs de capital humain, alors que d’autres travaux sont nécessaires pour une évaluation finale de la dernière.

EN:

In this paper, we present the results of empirical evaluations of three major Québec human capital policies aimed at young children and adolescents: the Québec government’s low-cost childcare policy, the primary and secondary school reform, and the subsidy policy of private schools. We show that the first two will have to be profoundly modified to achieve their human capital objectives, while other work is needed for a final evaluation of the latter.

EN:

This study revisits the question of whether risk management has real implications on firm value, risk, and accounting performance using a new dataset on the hedging activities of U.S. oil producers. In light of the controversial results in the literature, this paper estimates the hedging premium question for firms by using a more robust econometric methodology, namely essential heterogeneity models, that controls for bias related to selection on unobservables and self-selection in the estimation of marginal treatment effects (MTE). We find that oil producers with higher propensity scores for the use of more extensive hedging activities tend to have higher marginal firm value and higher marginal risk reduction and realize stronger marginal accounting performance. These oil producers with higher propensity scores also have significant average treatment effects (ATE) for firm financial value, idiosyncratic risk and systematic risk.

FR:

Cette étude réexamine la question de savoir si la gestion des risques a des implications réelles sur la valeur, le risque et les performances comptables des entreprises en utilisant un nouvel ensemble de données sur les activités de couverture des producteurs de pétrole américains. À la lumière des résultats controversés dans la littérature, cet article propose une estimation de la question des primes de couverture pour les entreprises en utilisant une méthodologie économétrique plus robuste, à savoir des modèles d’hétérogénéité essentiels, permettant de contrôler les biais liés à la sélection sur les non-observables et à l’auto-sélection dans l’estimation des effets de traitements marginaux. Nous constatons que les producteurs de pétrole avec des scores de propension plus élevés pour l’utilisation d’activités de couverture plus étendues tendent à avoir une valeur d’entreprise marginale plus élevée et une réduction du risque marginal plus élevée et à réaliser une performance comptable marginale plus forte. Ces producteurs de pétrole ayant des scores de propension plus élevés ont également des effets de traitement moyens significatifs sur la valeur financière de l’entreprise, le risque idiosyncratique et le risque systématique.

FR:

Cet article étudie le rapport entre les transferts de fonds des travailleurs migrants et les inégalités de revenu dans les pays récipiendaires. Nous cherchons en particulier à vérifier si la relation est non linéaire et tributaire d’un ensemble de facteurs tel que l’origine sociale du migrant. L’étude porte sur un panel de 66 pays en développement couvrant la période 1984-2010 et tient compte de l’endogénéité potentielle des transferts de fonds. Les conclusions montrent que les transferts de fonds permettent de réduire les inégalités de revenu dans les pays économiquement développés et/ou les pays qui exportent moins de main-d’oeuvre qualifiée et dont les coûts migratoires sont faibles, à l’instar de la région MENA, de l’Europe de l’Est et de l’Asie centrale. En revanche, les migrants originaires de l’Afrique subsaharienne ne connaissent pas ce phénomène.

EN:

This paper addresses the relationship between workers migrant’s transfers and income inequality in the recipient’s countries. Particularly, we address the assumption whether the effect of remittances on income inequality is linear or depends on a set of conditions like migrant’s social origin. We use a panel of 66 developing countries covering the period 1984-2010. Our econometric methodology controls for endogeneity issues, econometric results do not reject the developed assumption: workers’ remittance lower income inequality if the recipient countries are economically developed and have a low level of brain drain and apply a soft cost for migration. The regional model highlights that MENA region and east Europe and central Asia export poor migrants.

FR:

Ce papier se veut une contribution au débat quant à l’efficacité, en termes de performance économique, du régime de ciblage d’inflation en s’appuyant sur une analyse statistique descriptive et comparative de l’inflation et de la croissance économique appuyée par une analyse économétrique des doubles différences (differences-in-differences approach) pour différents échantillons. Un résultat important de ce travail est qu’on réconcilie les deux courants de la littérature, celui qui est en faveur du ciblage d’inflation et celui qui ne l’est pas. Plus précisément, nous montrons que le ciblage d’inflation est plus efficace dans le cas des pays émergents où l’inflation est toujours un défi d’actualité. Dans ce type de pays, cette politique monétaire assure la stabilité des prix avec une croissance soutenable. Cependant, pour le cas des pays industrialisés, nos résultats montrent que cette politique monétaire sacrifie la croissance économique au profit de la stabilité des prix. Ce dernier résultat s’avère important justifiant de ce fait les critiques de Stiglitz (2008) et de Blanchard et al. (2010) où ce régime monétaire a contribué à la grande dépression suivant la crise des subprimes.

EN:

This paper is intended to be a contribution to the debate on the effectiveness, in terms of economic performance, of the inflation targeting regime, based on a descriptive and comparative statistical analysis of inflation and economic growth supported by econometric analysis (differences-in-differences approach) for different samples. An important result of this work is that we reconcile two streams of the literature, the one that favors targeting inflation and the one that doesn’t. More specifically, we show that inflation targeting is more effective in the case of emerging countries where inflation is still a challenge. In this type of country, this monetary policy ensures price stability with sustainable growth. However, in the case of the industrialized countries, our results show that this monetary policy sacrifices economic growth in favor of price stability. This result is important, thus justifying the criticisms of Stiglitz (2008) and Blanchard et al. (2010), where this monetary regime contributed to the Great Recession following the subprime crisis.