Do stockholders appreciate CSR? The role of firm visibility, financial slack, and monitoring Les actionnaires apprécient-ils la responsabilité sociale des entreprises ? Le rôle de la visibilité de l’entreprise, des ressources financières disponibles et de la surveillance ¿Los accionistas valoran la responsabilidad social corporativa (RSC)? El papel de la visibilidad de la empresa, los recursos financieros disponibles y la supervisión

Abstract

Although numerous past studies have examined the association between corporate social responsibility (CSR) and firm value, the findings have been inconsistent. This study examines how firm visibility, financial slack, and monitoring affected the relationship between CSR and firm value. We find that CSR performance and its three dimensions, that is, environmental, social, and governance—have positive effects on firm value. The results also show that under slack resources and strong corporate governance, the positive effect of CSR on firm value is strongly supported. These results suggest that managers should be aware that they can also attract shareholders’ interests in the stock market while addressing stakeholders’ concerns, especially when the firm has available financial slack and strong board monitoring.

Keywords:

• CSR,
• firm value,
• firm visibility,
• financial slack,
• corporate governance,
• monitoring

Résumé

Bien que de nombreuses études antérieures aient examiné la relation entre la responsabilité sociale des entreprises (RSE) et la valeur de l’entreprise, les conclusions ont été incohérentes. Cette étude examine comment la visibilité de l’entreprise, les ressources financières et la surveillance influent sur la relation entre la RSE et la valeur de l’entreprise. Nous constatons que la performance RSE et ses trois dimensions : environnementale, sociale et de gouvernance, ont des effets positifs sur la valeur de l’entreprise. Les résultats montrent également qu’en présence de ressources excédentaires et d’une gouvernance d’entreprise solide, l’effet positif de la RSE sur la valeur de l’entreprise est fortement soutenu. Ces résultats suggèrent que les dirigeants doivent à la fois prendre en compte les intérêts des actionnaires et répondre aux préoccupations des parties prenantes, surtout lorsque l’entreprise dispose de ressources financières disponibles et un conseil efficace.

Mots-clés :

• RSE,
• valeur de l’entreprise,
• visibilité de l’entreprise,
• ressources financières disponibles,
• gouvernance d’entreprise,
• surveillance

Resumen

Aunque muchos estudios anteriores han examinado la relación entre la responsabilidad social empresarial (RSE) y el valor de la empresa, las conclusiones son inconsistentes. Este estudio examina cómo la visibilidad de la empresa, los recursos financieros y la supervisión influyen en la relación entre la RSE y el valor de la empresa. Observamos que el rendimiento de la RSE y sus tres dimensiones: ambiental, social y de gobernanza, tienen efectos positivos en el valor de la empresa. Los resultados también muestran que en presencia de recursos excedentes y una sólida gobernanza corporativa, el efecto positivo de la RSE en el valor de la empresa está fuertemente respaldado. Estos hallazgos sugieren que los líderes deben tener en cuenta tanto los intereses de los accionistas como abordar las preocupaciones de las partes interesadas, especialmente cuando la empresa cuenta con recursos financieros disponibles y un consejo efectivo.

Palabras clave:

• RSC,
• valor de la empresa,
• visibilidad de la empresa,
• recursos financieros disponibles,
• gobernanza corporativa,
• supervisión