CREATING VALUE THROUGH MANAGING CORPORATE RISK: INSURANCE, FINANCIAL PRODUCTS AND FINANCIAL STRATEGIES

Abstract

Corporate risk management has evolved in several ways over the past two decades. It has evolved from addressing insurance risk to financial and other business risks, it has expanded to embrace a wide variety of hedging products and integrated strategies are now often adopted. Another less conspicuous, though probably more important, development has been the recognition that risk management and corporate finance strategies can address the same problems. The choice of leverage, contingent leverage, postloss financing, contingent equity, limited liability and similar approaches can substitute or complement more traditional risk management strategies. Here the author will present results of recent literature on why risk is costly to firms and outline both the hedging and corporate finance strategies for addressing these various costs.

Keywords:

• Risk management,
• financial risks,
• integrated strategies,
• leverage of coverage,
• contingent leverage,
• results of recent literature

Résumé

La gestion des risques dans les entreprises s’est développée de diverses façons au cours des deux dernières décennies. D’abord orientée vers les risques d’assurances jusqu’aux risques financiers et aux autres risques d’entreprise, elle s’est ensuite tournée vers un large éventail de produits financiers lui permettant aujourd’hui d’adopter des stratégies intégrées. Autre aspect moins évident, quoique probablement plus important, son développement a permis de reconnaître que la gestion des risques et les stratégies de financement corporatif convergent vers les mêmes problèmes. Le choix du levier de couverture, du levier contingent, du financement des sinistres après leur réalisation, de l’équité contingente, de la responsabilité limitée et des approches similaires peuvent constituer des substituts ou des compléments dans plusieurs stratégies de gestion des risques traditionnels. Dans cet article, l’auteur présente les résultats de la littérature récente, notamment sur l’explication du coût des risques encouru par les entreprises et il expose à grands traits les stratégies de couverture et de financement corporatif concernant ces divers coûts.

Mots-clés :

• Gestion des risques,
• risques financiers,
• stratégies intégrées,
• levier de couverture,
• levier contingent,
• résultats de la littérature récente