The Pricing of Multiple Line P&C Insurance Based on the Full Information Underwriting Beta

Abstract

This paper develops a financial model of insurance pricing that is able to price insurance by line in a multi-line property & casualty insurance company based on the Full Information Underwriting Beta Methodology. It extends the existing literature in insurance pricing in that the model is suitable for multi-line pricing and reflects the systematic risk of different business lines. Based on Canadian Property & Casualty insurance industry data, the primary empirical findings in this paper strongly reject the argument in prior studies that underwriting betas of distinct lines vary in proportion to the length of the period that the premium of the corresponding line can be kept for investment. The results also show that the expected underwriting profit margin of liability insurance is the lowest among three distinct business lines: auto insurance, property insurance, and liability insurance.

Keywords:

• Multi-line insurance pricing,
• fair underwriting profit margin,
• insurance capital asset pricing model,
• full information underwriting beta methodology

Résumé

Cet article propose un modèle financier de tarification en assurance qui permet de tarifer les classes multi-riques d’assurance de dommages des compagnies dite « Property & Casualty » fondé sur une méthodologie dite « Full Information Underwriting Beta ». Il complète la littérature existante sur la tarification d’assurance sur la conformité du modèle sur les classes multi-risques et reflète le risque systématique des différentes classes d’assurance commerciale. Fondées sur les données de l’industrie canadienne des assurances de dommages (« Property & Casualty »), les conclusions empiriques primaires de cet article récusent fortement l’argumentation d’études antérieures à l’effet que les types de souscription bêta dans chaque classe distincte sont variables. Ces études font valoir que variation est proportionnelle à la durée de la période si la prime de la classe correspondante peut servir d’investissement. Nos résultats montrent aussi que la marge bénéficiaire de souscription en assurance de responsabilité est la plus basse par rapport aux trois classes d’assurance commerciale suivantes : assurance automobile, assurance des biens et assurance de responsabilité.

Mots-clés :

• Tarification des classes d’assurance multi-risques,
• juste marge bénéficiaire de souscription,
• modèle de tarification,
• méthodologie beta